Rothschild & Co: 2021 - Communiqué des résultats semestriels

Il y a 5 jours 2

15/09/2021 | 17:52

Communiqué de presse - Résultats semestriels 2021

Paris, le 15 septembre 2021

Résultats semestriels records dans chacun de nos trois métiers, soutenus par le dynamisme des conditions de marché

Performance des métiers : Conseil financier : revenus semestriels inédits, en hausse de 57% à 833 millions d'euros (S1 2020 : 529
millions d'euros), résultat avant impôt de 168 millions d'euros1, en hausse de 105% (S1 2020 : 82 millions d'euros), reflétant un niveau d'activité toujours très élevé dans l'ensemble de ce métier. Banque privée et gestion d'actifs : revenus semestriels très solides, en hausse de 9% à 274 millions
d'euros (S1 2020 : 252 millions d'euros), résultat avant impôt de 58 millions d'euros, en hausse de 31%
(S1 2020 : 44 millions d'euros). Les actifs sous gestion ont atteint 87,5 milliards d'euros (+12% par rapport à décembre 2020) grâce à une collecte nette de 3,4 milliards d'euros et une performance du marché de 6 milliards d'euros. Capital investissement et dette privée (Merchant Banking) : revenus semestriels exceptionnels, en
hausse de 345% à 235 millions d'euros (S1 2020 : 53 millions d'euros), résultat avant impôt de
185 millions d'euros (S1 2020 : 10 millions d'euros), en raison de plus-values importantes réalisées et latentes et des revenus récurrents en hausse. Les actifs sous gestion continuent de croître et atteignent 17,1 milliards d'euros (+9%). Revenus : hausse de 61% à 1 350 millions d'euros (S1 2020 : 838 millions d'euros). Résultat net - part du Groupe hors éléments exceptionnels2 : 346 millions d'euros (S1 2020 : 65 millions d'euros). Bénéfice par action (BPA) hors éléments exceptionnels2 : 4,78 € (S1 2020 : 0,88 €). Impact négatif de la variation des taux de change de 12 millions d'euros sur les revenus et d'un million d'euros sur le résultat net - part du Groupe. Sous réserve de la levée des restrictions réglementaires, acompte sur dividende exceptionnel en octobre
2021 de 1,04 € par action pour compenser la différence entre le dividende effectivement versé au titre de
2019 et 2020 et le dividende qui aurait été distribué conformément à notre politique de distribution, en l'absence de restrictions réglementaires. Compte tenu des solides performances attendues pour 2021, le Groupe a l'intention de lancer un programme de rachat d'actions pour un montant maximum de 70 millions d'euros sur une période d'environ 12 mois, sous réserve de l'autorisation de l'ACPR.

Alexandre de Rothschild, Président exécutif, a déclaré :

Je tiens à remercier tous nos collaborateurs pour leur engagement et leur dynamisme contribuant ainsi à délivrer notre meilleure performance. Notre succès se mesure aux solides résultats constatés dans les trois métiers du groupe. Excluant le montant relatif aux investissements liés au développement de l'activité de fusions-acquisitions en Amérique du Nord Les éléments exceptionnels sont présentés dans l'annexe B

1

L'activité de Conseil financier a généré des revenus semestriels records avec une forte activité sur l'ensemble de nos marchés et de nos différentes offres de produits. Ces résultats illustrent la confiance de nos clients et la qualité de nos conseils dans un paysage financier complexe. Le deuxième semestre a bien commencé avec un pipeline très élevé pour le reste de l'année.

Les actifs sous gestion de la Banque privée et gestion d'actifs ont augmenté de manière significative dans toutes nos implantations, grâce à une forte collecte au sein de la Banque privée, ce qui, associé à une solide performance du marché, a permis d'accroitre les résultats. L'acquisition de la Banque Pâris Bertrand en Suisse a été finalisée en juillet. Cette opération s'inscrit dans notre stratégie de croissance européenne et consolide notre position en Suisse.

La croissance exceptionnelle des revenus et des profits de l'activité de Merchant Banking a été atteinte grâce aux niveaux inédits des revenus liés à la performance des investissements et des revenus récurrents. Ce métier récolte les fruits d'une stratégie d'investissement rigoureuse, centrée sur la création de valeur à long terme. Cela permet de poursuivre les levées de fonds et ainsi d'augmenter les actifs sous gestion.

En tant que groupe bancaire et financier, nous pouvons utiliser de notre influence pour contribuer à répondre aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance, et devenir un catalyseur de changement. La poursuite de l'intégration systématique des critères RSE dans nos métiers constitue un levier essentiel de la stratégie du Groupe.

Nous sommes particulièrement fiers du travail accompli tout au long de ce semestre. Le Groupe est bien positionné pour continuer de croître et les discussions actuelles avec nos clients nous rendent sereins pour le second semestre, sous réserve du maintien des conditions actuelles de marché.

Enfin, si les restrictions réglementaires sont levées, nous aurons le plaisir de verser en octobre, un acompte exceptionnel sur dividende. Fort des performances de l'année en cours, le Groupe a en outre l'intention de lancer un programme de rachat d'actions d'un montant maximum de 70 millions d'euros sous réserve de l'autorisation de notre régulateur. »

2

1. Compte de résultat consolidé

Le Conseil de surveillance de Rothschild & Co s'est réuni le 15 septembre 2021 et a examiné les comptes semestriels consolidés résumés3 relatifs à la période du 1er janvier 2021 au 30 juin 2021.

(en millions d'€)

Page

S1 2021

S1 2020

Var

Var %

Revenus

3 - 8

1,350

838

512

61%

Charges de personnel

8

(693)

(523)

(170)

33%

Charges administratives

8

(119)

(122)

3

(2)%

Dotations aux amortissements et dépréciations

8

(34)

(34)

-

Coût du risque

8

2

(8)

10

(125)%

Résultat d'exploitation

506

151

355

235%

Autres produits / (charges) (net)

9

4

(1)

5

(500)%

Résultat avant impôt

510

150

360

240%

Impôt sur les bénéfices

9

(58)

(28)

(30)

107%

Résultat net

452

122

330

270%

Participations ne donnant pas le contrôle

9

(106)

(62)

(44)

71%

Résultat net - part du Groupe

346

60

286

477%

Ajustements pour éléments exceptionnels

12

5

(5)

(100)%

Résultat net - part du Groupe hors éléments

346

65

281

432%

exceptionnels

Bénéfice par action*

4.78 €

0.82 €

3.96 €

483%

BPA - hors éléments exceptionnels

4.78 €

0.88 €

3.90 €

443%

Rentabilité des capitaux propres corporels (ROTE)

31.8%

6.3%

ROTE - hors éléments exceptionnels

31.8%

6.8%

Le bénéfice net dilué par action est de 4,71 € (S1 2020 : 0,82 €)

Une analyse des éléments exceptionnels figure dans l'Annexe B.

Une présentation des Indicateurs Alternatifs de Performance figure dans l'Annexe H.

3 Les chiffres ont été arrondis. Des différences d'arrondi peuvent exister, y compris pour les pourcentages.

3

2. Revue des métiers

2.1 Conseil financier

L'activité de Conseil financier regroupe le conseil en fusions et acquisitions, le conseil en financement qui couvre le domaine de la dette, des restructurations de bilan et des marchés de capitaux, ainsi que le conseil aux investisseurs afin d'accompagner les actionnaires sur une diversité de sujets tels que l'activisme, le développement durable ou la gouvernance.

Les revenus du deuxième trimestre 2021 se sont élevés à 439 millions d'euros, en hausse de 68% par rapport au T2 2020 (260 millions d'euros) et de 11% par rapport au T1 2021 (395 millions d'euros).

Les revenus du premier semestre 2021 ont atteint un niveau record de 833 millions d'euros, en hausse de 57% (S1 2020 : 529 millions d'euros), en raison d'une activité très soutenue. Au cours des douze derniers mois à fin juin 2021, Rothschild & Co s'est classé au 5ème rang mondial en termes de revenus4.

Le résultat avant impôt du premier semestre de l'exercice 2021, en excluant le montant relatif aux investissements liés au développement de l'activité de fusions-acquisitions en Amérique du Nord, est en hausse de 105% à 168 millions d'euros (S1 2020 : 82 millions d'euros), soit une marge opérationnelle de 20,1% (S1 2020 : 15,4%). En incluant ces investissements, le résultat avant impôt s'est élevé à 165 millions d'euros (S1 2020 : 75 millions d'euros), soit une marge de 19,8% (S1 2020 : 14,1%).

Les revenus issus du conseil en fusions-acquisitions du premier semestre 2021 ont atteint 573 millions d'euros, en hausse de 49% (S1 2020 : 385 millions d'euros), grâce à une activité très soutenue tant en volume qu'en valeur, dans nos principales implantations géographiques et expertises sectorielles auprès de tous nos clients ; entreprises et sponsors financiers. Rothschild & Co s'est classé à la 3ème place mondiale5 en nombre d'opérations réalisées au cours du premier semestre 2021. En Europe, le Groupe conserve sa position de leader, depuis plus de 15 ans, en matière de fusions- acquisitions5.

Les revenus du conseil en financement se sont élevés à 260 millions d'euros au premier semestre 2021, en hausse de 80% (S1 2020 : 144 millions d'euros), portés par la forte demande de conseils auprès des clients existants et nouveaux en matière de restructuration, de réparation de bilan et de liquidités, de financement d'acquisitions, de refinancement et de conseil sur les marchés de capitaux. En Europe, Rothschild & Co s'est classé 1er en nombre d'opérations de restructuration réalisées5 au cours du premier semestre 2021. Sur la même période, nous avons conseillé plus d'introductions en bourse en Europe que tout autre conseiller financier indépendant6. Ce métier a conseillé des clients sur des opérations innovantes de financement liées au développement durable, et a maintenu son rôle de premier plan dans la levée de fonds pour des projets liés aux énergies renouvelables.

Notre investissement stratégique en Amérique du Nord s'est poursuivi au cours du premier semestre 2021 avec le recrutement d'un nouveau Managing Director (MD), tout particulièrement en charge des sponsors financiers. En outre, au début du mois de septembre, nous avons recruté un nouveau MD qui va rejoindre les équipes en charge des sponsors financiers et également annoncé l''ouverture d'un nouveau bureau à Boston.

Rothschild & Co est intervenu dans des missions majeures de conseil finaliséesau cours du premier semestre 2021 dont :

Coca-ColaEuropean Partners pour son 'offre d'achat recommandée sur Coca-Cola Amatil aux actionnaires et à The Coca-Cola Company (8,4 milliards de dollars US, Royaume-Uni, Australie et Etats-Unis) Alstom pour l'acquisition de Bombardier Transportation et l'investissement auprès de la CDPQ (7,5 milliards d'euros, France et Canada) Walmart pour la cession d'Asda à Issa Brothers et TDR Capital (6,8 milliards de livres sterling, États-Unis et Royaume- Uni) Hertz pour sa restructuration financière et négociation avec ses créanciers (mandaté en tant que conseil auprès du consortium de créanciers européens -19,1 milliards de dollars US, États-Unis et Pays-Bas) Vodafone pour la cession de Vantage Towers sous forme d'introduction en bourse (environ 2,3 milliards d'euros, Royaume-Uni et Allemagne) Source : Publication des sociétés Source : Refinitiv Source : Dealogic

4

Le Groupe continue d'intervenir dans quelques-unes des transactions annoncéesles plus importantes et les plus complexes à l'échelle mondiale, notamment en tant que conseiller financier pour :

Suez pour son offre d'achat recommandée auprès de Veolia (26,0 milliards d'euros, France)

Macquarie Infrastructure et Real Assets Europe pour l'acquisition d'Autostrade per l'Italia (9,6 milliards d'euros, Italie)

Morrisons sur l'offre de CD&R (7 milliards de livres sterling, Royaume-Uni et Etats-Unis)

HELLA Family Pool pour la vente de sa participation de 60% dans HELLA à Faurecia (6,7 milliards d'euros, Allemagne et France)

Pierre & Vacances Center Parcs pour sa restructuration financière (1,2 milliard d'euros, France)

Pour une liste plus complète des mandats confiés au cours du premier semestre 2021, veuillez-vous référer à l'Annexe F.

2.2 Banque privée et gestion d'actifs

Les activités de Banque privée et de gestion d'actifs comprennent nos activités de Banque privée en France, Suisse, Royaume-Uni, Belgique, Allemagne, Monaco et Italie ainsi que notre activité de gestion d'actifs en Europe. Rothschild & Co compte également une activité de gestion d'actifs en Amérique du Nord.

L'année 2021 était attendue en forte reprise poussée par la vaccination de masse et un retour à la normalité. La crise sanitaire n'est toutefois pas terminée en raison de nouveaux variants et des difficultés observées dans les programmes de vaccination à travers le monde. Les banques centrales continuant d'apporter de la liquidité aux marchés et les gouvernements de soutenir les économies locales, les marchés actions sont restés très positifs, ce qui a soutenu la forte performance de ce métier durant le premier semestre 2021.

La collecte nette s'est élevée à 3,4 milliards d'euros durant le premier semestre 2021. Hors sorties nettes de 0,7 milliard d'euros de l'activité de gestion d'actifs nord-américaine (AM US), la collecte nette en Europe s'est élevée à 4,1 milliards d'euros grâce à la collecte dynamique et régulière dans toutes nos implantations, malgré les restrictions imposées quant aux déplacements. Ce montant représente plus du double de celle du premier semestre 2020 (1,7 milliard d'euros). Ce résultat confirme la solidité de notre modèle économique ainsi que la qualité de nos offres, de nos services et de nos équipes, qui continuent d'attirer de nouveaux clients.

Au cours du premier semestre 2021, les actifs sous gestion ont augmenté de 12% à 87,5 milliards d'euros (31 décembre 2020 : 78,1 milliards d'euros).

Le tableau ci-dessous présente la progression des actifs sous gestion :

Trimestre terminant le

1er semestre

en milliards d'€

30/06/2021

31/03/2021

30/06/2020

2021

2020

Actifs sous gestion à l'ouverture

83.6

78.1

66.7

78.1

76.0

dont Banque privée

60.9

55.8

46.6

55.8

50.5

dont AM Europe

14.5

14.1

10.0

14.1

15.4

dont AM US

8.2

8.2

10.1

8.2

10.1

Collecte nette

1.5

1.9

(0.3)

3.4

0.3

dont Banque privée

1.3

2.4

0.5

3.7

1.8

dont AM Europe

0.3

0.1

-

0.4

(0.1)

dont AM US

(0.1)

(0.6)

(0.8)

(0.7)

(1.4)

Effet marché et taux de change

2.4

3.6

4.9

6.0

(5.0)

Actifs sous gestion à la clôture

87.5

83.6

71.3

87.5

71.3

dont Banque privée

63.7

60.9

49.9

63.7

49.9

dont AM Europe

15.3

14.5

13.9

15.3

13.9

dont AM US

8.5

8.2

7.5

8.5

7.5

% var / Actifs sous gestion à l'ouverture

5%

12%

5

Pour lire la suite de ce noodl, vous pouvez consulter la version originale ici.

Disclaimer

Rothschild & Co. SCA published this content on 13 September 2021 and is solely responsible for the information contained therein. Distributed by Public, unedited and unaltered, on 15 September 2021 15:51:05 UTC.

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Données financières

CA 2021 2 194 M 2 591 M -
Résultat net 2021 304 M 359 M -
Dette nette 2021 - - -
PER 2021 8,17x
Rendement 2021 5,74%
Capitalisation 2 526 M 2 987 M -
Capi. / CA 2021 1,15x
Capi. / CA 2022 1,12x
Nbr Employés 3 512
Flottant 41,2%
Graphique ROTHSCHILD & CO

Durée : Période :

 Graphique analyse technique Rothschild & Co | Zone bourse

Tendances analyse technique ROTHSCHILD & CO

Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesHaussièreHaussièreHaussière

Evolution du Compte de Résultat

Consensus

Vente

Achat

Recommandation moyenne ACHETER
Nombre d'Analystes 3
Dernier Cours de Cloture 34,10 €
Objectif de cours Moyen 38,73 €
Ecart / Objectif Moyen 13,6%

Révisions de BNA

Dirigeants et Administrateurs

Alexandre de Rothschild Executive Chairman-Management Board
Mark Crump Group Chief Financial & Operating Officer
David Rene James de Rothschild Chairman-Supervisory Board
Jonathan Westcott Group Head-Legal & Compliance
Daniel Daeniker Member-Supervisory Board

Secteur et Concurrence

Var. 1janvCapi. (M$)
ROTHSCHILD & CO31.66%2 987
MACQUARIE GROUP LIMITED28.76%46 269
NATIXIS0.00%15 086
EQUITABLE HOLDINGS, INC.14.77%12 110
JEFFERIES FINANCIAL GROUP INC.49.72%9 054
SBI HOLDINGS, INC.21.66%6 632

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